Le cours Euro / Dollar : Conjoncture et Prévisions

Vers une légère dépréciation de l’euro face au dollar en 2025

Depuis un an environ, le taux de change oscille dans la fourchette étroite de 1,05 / 1,10 dollar pour un euro. La toile de fond de ces mouvements a été le calendrier des politiques monétaires des deux côtés de l’Atlantique.

Ainsi, la dépréciation de la devise européenne au printemps dernier rst à mettre en lien direct avec les anticipations d’une première baisse de taux directeurs européens en juin, se traduisant par une hausse du différentiel de rémunération du capital en faveur des États-Unis. À l’inverse, les anticipations d’une baisse imminente de taux outre-Atlantique cet été ont entraîné une dépréciation du dollar. Confortée par une inflation tombée à 2,5% en août (un point bas sur plus de trois ans), la Réserve fédérale américaine a annoncé en septembre une première baisse de son taux directeur, passant de 5,5% à 5%.

Par ailleurs, le différentiel de croissance entre les deux zones reste à l’avantage des États-Unis. Et cela constitue un facteur favorable au billet vert à moyen terme. Dans ce contexte, le taux de change de l’euro devrait accuser une dépréciation modérée en 2025, s’établissant à 1,06 dollar pour un euro, en moyenne sur l’année. Facteur désinflationniste en 2023 et en 2024, le taux de change aura donc un impact légèrement inflationniste en Europe en 2025 selon notre scénario. En effet, la dépréciation de l’euro contribuera à renchérir les matières premières et les produits intermédiaires importés par les pays de l’Union monétaire.