LA BLOCKCHAIN ET LES CRYPTOMONNAIES DANS LES SERVICES FINANCIERS

Comment les banques, gestionnaires d'actifs et spécialistes du paiement peuvent-ils tirer parti des opportunités offertes par la blockchain afin de gagner en efficacité et proposer de nouvelles offres ? Notre étude examine l'impact de ces technologies sur les services financiers et les stratégies des entreprises du secteur pour capitaliser sur ces innovations.

Nous mettons notamment en lumière les possibilités offertes par l'entrée en vigueur du règlement européen sur les marchés des crypto-actifs ou MiCA (markets in crypto-assets regulation). Ce texte devrait en effet améliorer l'image de ces produits auprès des clients et permettre de les proposer sans craindre de sanctions, en plus d'imposer de nouvelles règles du jeu aux start-up crypto. En parallèle, il est essentiel que les sociétés de gestion de portefeuille explorent la tokenisation d'actifs qui améliore la détention, l'échange et la gestion des actifs. Cette technologie offre surtout l'avantage de réduire le poids des intermédiaires financiers et donc de rééquilibrer les rapports de forces avec les distributeurs. Un mouvement qui va cependant pousser les plateformes de règlement-livraison et les émetteurs à adapter leurs infrastructures. De son côté, l'euro numérique, un nouveau type de monnaie de la banque centrale potentiellement basé sur la blockchain, risque de réduire les dépôts bancaires et de perturber le marché des paiements. Dans ce contexte, quels cas d'usage ont déjà démontré la valeur ajoutée des cryptomonnaies et de la blockchain dans les services financiers ? Quels seront les impacts concrets de MiCA sur le marché des crypto-actifs ? Et quels scénarios sont envisageables pour l'adoption de ces technologies par les acteurs traditionnels d'ici trois ans ?

1. LE RÉSUMÉ EXÉCUTIF

Une synthèse opérationnelle pour évaluer le déploiement de la blockchain dans les différents métiers des services financiers ainsi que les perspectives du marché des crypto-actifs et l'impact de l'euro numérique

Des chiffres clés sur la blockchain dans les services financiers et ses perspectives

Une sélection de pages clés pour accéder rapidement à l'essentiel de l'étude

2. LE POTENTIEL DE LA BLOCKCHAIN DANS LES SERVICES FINANCIERS

Les opportunités de la blockchain dans les services financiers

• Les définitions et concepts clés : cryptomonnaies, stablecoins, tokens, monnaie numérique de banque centrale (MNBC), DeFi (decentralized finance), etc.

• Les apports potentiels de la blockchain pour l'industrie des services financiers

• Le niveau de déploiement de la blockchain dans les différents métiers des services financiers : banque de détail, assurances, paiement, marchés financiers et conformité réglementaire/gestion des risques

L'adoption des crypto-actifs par les particuliers

• Le règlement MiCA : présentation et comparaison avec la politique de la SEC

• Notre scénario prévisionnel à l'horizon 2027 sur le taux d'adoption des crypto-actifs en France

• Qui seront les gagnants et les perdants du règlement MiCA ? 

La tokenisaction d'actifs

• Les expérimentations des autorités et institutions financières : BRI, BDF et Commission européenne

• Notre scénario prévisionnel : à quel horizon la tokenisation d'actifs pourrait-elle se généraliser ?

• Étude de cas : l'échec du projet d'ASX rappelle les freins à l'adoption de la blockchain

L'euro numérique

• Le projet de la Commission européenne pour lancer une MNBC de détail (mais pas de gros)

• L'impact potentiel sur les dépôts des banques et leur rôle d'intermédiaire financière

• L'euro numérique créera-t-il de nouvelles règles du jeu sur le marché des paiements ?

3. LES STRATÉGIES « BLOCKCHAIN » PAR TYPOLOGIE D'ACTEUR

Les banques : niveau de déploiement de la blockchain dans les banques européennes, acteurs les plus actifs et modes de développement privilégiés

• Étude de cas : SG Forge, le bras armé de Société Générale dans la blockchain et les crypto-actifs

• Les initiatives récentes de 15 banques dans la blockchain et les crypto-actifs

Les gestionnaires d'actifs : apports de la blockchain pour la distribution de titres, démarches des acteurs américains et européens pour tokeniser les fonds

• Études de cas sur le fonds tokenisé BUIDL de BlackRock et la plateforme paneuropéenne Iznes

• Les initiatives récentes de 32 gestionnaires d'actifs dans la blockchain et les crypto-actifs

Les plateformes de règlement/livraison : initiatives récentes de 9 plateformes de règlement/livraison pour adapter (ou non) les infrastructures à la blockchain ou se positionner sur le trading de crypto-actifs

Les spécialistes des paiements : actions récentes de 16 spécialistes du paiement, notamment pour faciliter les paiements en cryptomonnaies et en stablecoins

4. LES RELATIONS AVEC LES START-UP BLOCKCHAIN ET « CRYPTO »

L'analyse des forces en présence : principaux types d'offres (investissement dans les cryptomonnaies, financement, paiement, etc.) et positionnement vis-à-vis de l'industrie des services financiers

Le positionnement des 120 principaux start-up « crypto » : segments couverts par l'offre, clientèle ciblée (BtoC et/ou BtoB) et description synthétique de l'offre

Les fiches d'identité de 5 sociétés: Circle, Fipto, Flowdesk, Kriptown et Spiko

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